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可转债是怎么 买不买 有没有机会?

可转债是怎么 买不买 有没有机会?

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1.定义可转换债券是可转换公司债券的简称,又简称可转债,通常利率较低,是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。2.特点具有债权和股票期权的双重属性。

1.定义

可转换债券是能转换公司债券的简称,又简称能债券,通常利率较低,是一种可以在特殊时间、按相应理由转换为普通股票的特殊企业债券。

2.特点

具有债权和股票期权的双重属性。可解释为“债券+看涨期权”,它会合理导致股票风险大和债券利息低的劣势,非常合适稳健型投资者。

3.公司发行可转债的目的

①低息借出:可套利的收益却非常低(一年1%,2%是常见),发行人拿着未来可以转股获利作为诱饵。

②转股融钱且不还款:股权投资以及IPO、增发、配股,也能发行可转债。当让可转债转股时,意味着发行公司不用再还这笔钱炒股配资,凭空的分红股票给你。而且,增发的单价(转股价),还大都低于发行当年的市价。

4.公司发行可转债的要求

《可转换公司债券管理暂行办法》规定的理由:(1)最近3年连续亏损,且最近3年净资产收益率平均在10%左右;属于石油、原材料、基础设施类的公司可以稍低,但是不得低于7%;(2)可转换债券发行后,公司资产负债率不超过70%;(3)累计债券余额不少于公司净资产额的40%;(4)上市公司发行可转换债券,还需要具备关于公开发行股票的条件。

小结:发行能转债的公司是属于在A股市场里排名靠前的公司,信用等级较高的民企。我国仍已发生可转债违约的风波。

5.流通方式:配售、申购与二级市场买卖、回售和兑付

①配售:按持有正股比例分配可套利,只要你在登记日持有正股,那么就必须能配去可转债。这个有点类似于股票公开增发的配股。

②申购:无需持有正股,完全靠抽签决定能否抽中,和打新股比较相近,但打新股要求持有股票市值,申购可转债就没有这个限制。

③二级市场买卖:在股票行业买卖流通。

④回售:可将持有的可转债按面值加上当期应计利息的报价回售给公司,但是这些状态通常经常出现(需要发行公司符合相关流程能够发起),也不值得参与。

⑤到期赎回:这也许是一个比较被动的过程,如果去了到期日,你手中的可转债没有卖出,也没有转股,那么算法还会自动执行赎回操作,债券本身的估值和费用一并给回。

6.套利方式

①可套利持有人可以选取持有股票到期,获取公司还本付息。

②可转债持有人也可选择在承诺的时间内(上市6个月后)转换成公司股票,享受股利分配或资本增值。

③或者上市后,在二级市场上交易得到买卖差价。

7.可转债的收益率能超过15%-30%吗?

这是有必然的。而建立这样收益率的方法就是靠“转股”。

转股,是指能债券持有人也可选择在承诺的时间内(上市6个月后)按照转股价转换成公司股票,享受股利分配或资本增值。

这个转股价值是按照可转债的转股价和正股的市价算起来的,也就是如果让一张可套利转股了能够在股票卖给,可以卖多少钱。

在判断转股钱,先知道几个概念:转债价、转股价、转股价值、转股溢价率。

①转债价:可转债发行时是根据100元一张的票面价格。上市后能按照行业状况涨跌,有必然是突破100,也叫破发;也必然是下降超过100。此为转股价。

②转股价格:是指能转换公司债券转换为每股股票所支付的价位。一般在能转债招募书中会告诉。

③转股价值:可套利转股后的法币。

公式:转股价值=(转债价÷转股价)×股价

④转股溢价率:是指能债券市价相对于其转化后估值的折价水准。转股溢价率越低,则能转债的股性就越强。计算公式:(转债价-转股价值)/转股价值×100%。

可转债转股演算:假设你成功中签了1张票面为120元的某股可转债券,转股价是20元/股。那么一张可转债就可以转成6股正股。

# 如果此时该股涨幅超过20元,比如18元,转股后只得到108元在转股新开户可以申购吗,显然就亏本了。

# 如果股价仍然没跌过20元,持有人也不必慌,就当个股票持有,吃较多的收益,但同时保留了在将来股票大涨时转股的权力。

# 如果未来股价飙涨至25元,120元面值的转债可以转成6股,可转债就大概值150元,实现利润。此时能转债就会跟股票一起飙涨,就表现了可转债的股性。

实栗1:(截止2019年11月15日市场报价)

华夏可套利110.5,转股价格10.52,华夏股价10.72。(假设这时未满6个月,可回售,则一张华夏可转债转股价值为:(110.5÷10.52)×10.72=112元,转股溢价率为:-1.33%。如果当时是以打新买入100元一张,则亏损12元,收益约12%,显然这时转股还不到最佳时机。

实栗2:三一转债是三一重工发行的可转债,2017年7月5日收盘,三一转债的价位为120.07,三一重工的价位为8.2,转股价为7.46,则转股价值:(120.07/7.46)×8.2=132元,转股溢价率为:-9%。如果当时是以打新买入100元一张,则亏损32元,收益为约为32%.此时转股性就非常强。

8.转股获高成本的重要前提――打新中签

从现在能债券发行后的发债价看大部分都是会下降,高于100元,如果是在二级市场超过100元面价买入可套利,后期进行换股收益也就增加了。若是要利用可转债转股获得较高收益,则最佳的方式是利用可转债打新来卖出可套利。可转债要得到相当佳的回报机制就是要积极打新债。申购成功后,往往有10%左右的投资收益。

1.打新门槛:可转债打新只要有股票账户就可以满格申购。一人能够申购一次,有两个券商账户也不能 。(投资者参与可转债网上申购只能使用一个证券款项。同一投资者使用多个银行账号参与同一只可套利申购的,或投资者使用同一证券款项多次参与同一只可转债申购的,以该投资者的第一笔申购为合理申购,其余申购均为无效申购。)

2.打新途径:需要利用股票买入键,手动键入打新代码。有的券商有打新提醒。

3.打新中签率:中签率急剧增加,中签率的差值在十万分之二左右。中一签未属幸运,一签10张(价值1000元),涨个20%卖掉,也就赚个200元。购10次能中1次就是很乐观了,一年发100只,顶多中10只,也就赚个2000元。

4.中签公布与缴款:转债打新通常T+2日公布中签结果,当天开票,缴款后通常10-15个工作日上市。 // 中签后,有的私募会在港股中签里提示。缴款日当天就会在持仓里提示,可套利每张面值100,如果中的是10,就要账户保留1000元,如果是20,是2000元,以此类推。

9.申购新可转债也并不是稳赚不赔

(1)上市当天就突破100元,破发!这种几率非常小,但是仍然有。

(2)上市没有破发,但是你没卖,后来跌破100元了。

破发原因:如果这期间股价不给力一直涨,就会让转股价对应的期权价值产生负担,自然债券的估值就会产生亏损。

据不完全统计:这些转债上市定价都是100元,很多又突破过面值,但是在它们的人生中,基本又灿烂过,最高价动不动上个200元也是常见的,而最终的退市的价位也又大部分在130元以上。

目前依据行业评估:只要购买者不自己放弃筹码、安心持有,成功获得15%左右的年化收益率非常容易。如果购买者有些专业技能,取得30%左右的年化收益率并非不可能。但也不是妥妥的没风险,有如下坑应注意:长期横盘的更直接后果是,通常五或三年的存续期内,大部分时间价格就是不动,就算最终一到两年正股能下降30%卖出,这30%的利润放到五六年范围内看,实在不值一提。

10.可转债除了通过打新中签申购外,还可以利用二级市场购买。

ps:二级市场---指在证券发行后这些银行在不同的投资者之间买卖流通所产生的行业,又称流通市场或次级市场。

可借助二级市场买到价格合适的可转债,然后等待合适的契机进行换股获利。目前新发行可转换债券的二级市场价格转股后普遍高于面值线上配资,所以发售后卖出再来转股获得较高收益的操作性较少。

满足下述几点,可考虑在能转债市场卖出:

1.必须尚未退出转股期在转股新开户可以申购吗,离届满兑付日越近越好,或者说离回售日越近越好。

2.债券交易费用相对于股利价值的折价越低越好(5%左右),当然折价更好。

3.债券交易费用接近保本价,110以内。

如果三个条件同时满足,可以全仓甚至上杠杆买入,目前二级市场还在交易有几十个品种,极少符合下列理由,所以现在只是可转债投资最佳契机。可转债可在利用二级市场买卖争取差价盈利,有点像炒股。

小结:除了此类之外,可转债确实是个赚钱的好产品,然鹅打新中签概念微乎其微。如果是利用二级市场卖出的话,是买不到便宜而有估值的可转债滴!“跌破面值可以闭着眼睛买”的规则终于深入人心,所以会出现的状况:a.你买不到便宜的可转债,100元以下的并且105元以下的可转债都绝迹;b.如果发生便宜的、100元以下的可转债,这绝对不是大部分人敢买的之后还是能够买的以后。

大概梳理完能转债的信息,我的感觉也是:除非幸运打新中签,不然其他根本就没多大操作机会。本身就不是一个很大众的投资产品,更多是个要靠运气能否搞到手的投资产品。

那么,问题来了,我倒腾这么久的八卦,究竟有多大作用呢?大概就是为了让自己感受多一点,万一那天所以踩去狗屎运呐~

对咯,最近打新真的就打中一个可转债了,等上面上市会转卖,看看是不是就像前面说的那种确实收益客观。不过,中签也就分配了1000元的法币,就算涨到较高的20%,也就200元,暴富不了。但也或者可以坚持打新,万一中了,蚊子苍蝇也是肉,一分钱的红包都抢,这个也别错过。听说2020年还会有不少可转债上市。

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